4 月 28 日当周 — BTC 在 6.7 万美元上方盘整

1. 概要

比特币本周收于 $67,180,上涨 1.2%。主流场所的现货交易量为 环比下跌 12% ,因 ETF 流入放缓至涓滴。稳定币供应扩大了 $3.2B,其中 Tether 与 USDC 大致平分。其他 L1 测试支撑位并守住 — 总体而言是较为平静的一周。

2. 比特币

67k 关口在本周同时充当了支撑与阻力。周二和周四两次冲击 68,000 美元均在两小时内回落。现货比特币 ETF 净流入 3.1 亿美元,较前一周的 9.2 亿美元有所回落。CME 期货持仓量上升了 8,400 张合约 — 永续资金费率维持轻度为正(每 8 小时平均 0.005%),表明多头有杠杆但并不极端。

链上图景:已实现市值上升 21 亿美元,MVRV-Z 处于 1.4(既不过热也不便宜),矿工向交易所的转账保持平静。没有什么可预测的,只是一个处于停顿中的市场。

3. 以太坊与二层网络

ETH 收于 $3,540,上涨 0.8%。真正值得讲述的故事在 L2 上 — Arbitrum 与 Base 双双创下周度 DEX 成交量纪录(分别为 8.4 亿与 6.1 亿美元),但 L1 的 ETH 销毁量保持平稳,因为 L2 批次提交如今占主导地位。结论:L2 的经济活动是真实的,L1 的手续费压缩也是真实的,ETH 质押收益率(3.4%)是当前的底部。

4. 其他一层链

Solana 保持在 $165 ,日 DEX 成交量达到 21 亿美元 — 仅次于 Uniswap 与 PancakeSwap,排名第三。Avalanche、Cardano 与 Polkadot 全周震荡范围均在 ±2.5% 之内,没有明显催化剂。"山寨币赶超"的叙事暂时搁置;与 BTC 的相关性保持在 0.8 左右。

5. 稳定币与借贷

USDT 供应增长 17 亿美元,USDC 增长 14 亿美元。稳定币总供应量已达到 1,820 亿美元(创历史新高)。在 bitexasia 理财中,USDT 的储蓄 APY 在 78% 使用率下维持在 6.20% 附近;90 天锁仓产品(12.0%)本周新增存款 8,400 万美元(创纪录)。

换言之:做市商与杠杆交易者对收益的需求依然强劲;供给在跟上,但并未泛滥。

6. 资金流

本周最大的变化并不在价格 — 而在零售用户驱动的开户速度放缓。新增完成验证账户环比下降 14%;新账户首笔交易的金额则保持平稳。这意味着我们正处在"既有用户群体巩固"阶段,而非用户拉新阶段。

7. 展望下周

周三美联储会议纪要。周四 ETH 现货 ETF 流入数据。下周二 CPI 公布 — 这一组宏观接棒通常会为五月下半月定调。关注 BTC 的 66,000 美元关口:一次清晰跌破将引出已被讨论一个月的、向 58,000 美元缺口回补的论点。